主要动态:政治局会议谈金融安全,监管层表态整治乱象自16年底中央经济工作会议提出了“把防控金融风险放到更加重要的位置”,金融监管趋严的态势便未曾停息。4月以来,相关部门密集发声防控风险、打击金融乱象。金融反腐方面,4月中已有至少5名金融相关人士被查。政策方面,近期一行三会也接连发文、表态,整治金融乱象,或在一定程度上继续冲击市场情绪。 本周金融整治的标志性事件是25日召开的政治局会议,在总结一季度成绩时,会议还单独用了一句“有效防控风险”,可以认为是对去年底政治局会议以来,尤其今年年初各项防风险工作表示肯定和支持。紧接着马上又开了一个会后的集体学习,主题就是维护国家金融安全,一行三会大大除保监会以外均列席。政治局会议说了经济工作各方面情况,但最后落点落到金融安全上,可见重视程度。大大提出6点要求,其中第三点是“采取措施处置风险点”,里面包括“着力控制增量,积极处置存量,打击逃废债行为,控制好杠杆率,加大对市场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排和查处”——所以可以看到重点对象是债务违约、金融杠杆、市场规范、互联网金融;第六点是“提高领导干部金融工作能力”,我们认为这可以是看作对前期金融整治的背书。十九大之前,或难看到金融整治高压的缓解。 楼市调控再升级,北京连出组合拳本周还有6城市升级楼市调控令,包括嘉兴平湖、嘉兴海县、西安、兰州、济南、江门、琼海、宁波、鹤州。楼市调控从去年930开始已经经历两波了。去年10月-11月一波,今年2月28日从福建福州连江县开始到现在不到两个月,全国各地已经出了超过80个调控令,考虑有些地方是出了两次甚至以上,也有超过70个地方下令调控了,力度空前。这一波调控同去年,或者同2010年之后的调控相比有一个显著特点,就是不仅是北上广深,也不仅是二线城市,而是在三四线城市也广泛铺开,且河北有多处限购(或为配合京津冀战略)。这一方面可以说明之前三四线去库存有一定成果,另一方面,因为去库存有进展,开发商又开始有投资欲望,但是政策面应该是不愿意看到这些地方有很大的房价上涨幅度。整体来看,对全国范围内的楼市都有压力。 另外北京仍为这一轮限购中的典型。之前是限购限贷,然后到认房又认贷,依然压不住北京房价。3月以来北京连续打出组合拳,包括第一,限制异形房、隔断间,把住宅平房也纳入限制范围;第二,计划在郊区建设优质学校,限制合作办学(不能和开发商合作),来分散教育资源;第三,给新北京人专项配租;第四,北京出未来5年土地供应计划,明确未来五年全市计划供应住宅用地6000公顷,以保障150万套住房建设需求。 其实从5年总量来看并不比过去5年多,但考虑此前住宅供地完成率基本只有70%,而且这次是第一次明确150万套的标准,所以北京土地供应实质上扩大还是有一定希望的。 第五,全面围剿商住房,包括商住房全面停止抵押,包括规定企业持有年限不能以租代售等。所以从政策高度来看,这次是体现了非比寻常的决心。 继续关注雄安新区,提前布局5月一带一路峰会距4月1日雄安新区落地整整一个月,从各方表态来看体现出对“千年大计”较高的支持力度,国资委方面统计至少已有46家央企表态支援,包括搬迁包括产业协作等等。 另外提醒关注5月中旬即将召开的一带一路峰会,既“习特会”奠定中美合作良好基础之后,有望进一步纵深国际合作。 风险提示:经济下行压力加大,政策落实不及预期。