把还给银行的钱，当天再从银行贷出来。能干这种事的，只能说明一点，当事人真得很缺钱，一天都缓不了。

前几日，房企泰禾第一大股东泰禾投资将质押给银行的1546万股泰禾集团股票给解压了，但当天又重新质押了出去，质押用途为融资。

其实这是一种很常规的资本运作，对于银行来说，它可能不急于收贷，而借款人此时又很缺钱，但还款日期就在眼前，又不能逾期。怎么办？还了再借呗。“好借好还，再借不难”这个道理生意人毕竟都懂。

公告里另一个证明泰禾钱紧的证据是质押比例。公告显示：

泰禾投资持有泰禾集团股份609400795股，占公司总股本的48.97%，而累计质押的股份数为609382167股，占公司总股本的48.97%。

也就是说，第一大股东泰禾投资已将持有的上市公司股票近乎100%质押，手中仅剩下18628股。这个信号就很不寻常了。

一般来说，大股东质押上市公司股票，初衷有二，一是逃避监管、间接套现，烂摊子留给放款人收拾；二是融资支持公司发展。

当然，对于黄其森——一个有追求的地产老板来说，第一种情况是不存在的，那就是第二种。

不过，虽然股权质押融资也是房企融资工具箱中的一个选项，但老板们一般都比较慎重，尤其是这种高比例的质押。因为一旦股价遇到黑天鹅事件或持续性下滑，跌破抵押价，就必须要补充抵押物，又因股票已经几乎全部质押，此时老板们就会比较被动。

所以，高比例的股权质押，尤其是像这种近乎100%的，基本上可以看做公司资金紧张的一个缩影。

值得一提的是，在2018年上半年时，泰禾投资质押的上市公司股票也就50%多点，到10月份时，便已攀升到了95%以上。

事实上，过去一年来，泰禾使劲浑身力气来筹钱，ABS、REITs、信托、私募、员工持股、美元债、股份质押等融资手段，全都进行了一遍，获批的各类融资产品总额度已达300亿元。其中，上半年的新增借款就达到114.5亿。

此外，还有变卖家当。

去年12月，泰禾发公告称，公司旗下福州泰禾、福建中维与福州运成兴通签订相关股权转让协议，转让其分别持有的三家公司100%股权，最终交易对价为6.35亿元。

同一天里，泰禾还与北京国际信托有限公司签署《项目收益权转让合同》，将北京院子二期的收益权转让给北京信托，以融资人民币35亿元，期限不超过18个月。12月21日，泰禾公告转让南京恒祥65%股权，作为一笔30亿元贷款的获批条件。

今年春节曝出的泰禾北京项目降价销售，也算是筹资的一种手段。

据泰禾官方公众号显示，泰禾北京区域启动的“壹号抢收计划”，创造了单周认购15亿的成绩。

而据媒体报道，泰禾为了这次“1号抢收计划”，推出了不少特价房。

比如泰禾金府大院的几套特价房，从原价2500万元降至1600万元，单套房降价高达900万，降幅达36%。加上用高达3%-5%的成交佣金吸引北京近万名经纪人帮忙带客，泰禾的这场营销，实质上是降价让利跑量。

参与计划的四个项目均是北京高端豪宅代表，几近六折的折扣，在北京市场上，实属罕见。对于标榜“院院皆传奇”的泰禾品牌，无疑也是一次巨大的伤害。

由此可见，泰禾对资金是多么的饥渴。导致饥渴的原因主要有二：

一是泰禾高高在上的负债率。

在2017年底时，泰禾董事长黄其森曾放言2018年泰禾的目标之一是要把资产降至75%，但截至2018年三季度，其资产负债率仍处于84.78%高位，净负债率也高达342.14%。

虽然地产行业自带高负债率的属性，但泰禾的负债水平放到上市公司里，也是鹤首屈一指。

二是周转迟迟转不起来。

泰禾主攻高端地产，被誉为“豪宅专家”，对于动辄几千万乃至上亿的豪宅，周转自然也就快不起来，而且还更容易受到政府限价调控的影响。

根据泰禾2018年三季报，截至去年9月30日，泰禾的存货增至1679.27亿元，存货周转率为0.09次，按此估算，泰禾消化完当前存货需要超过3000天，经营数据进一步恶化。

其实，在调控量变发生质变的2018年，泰禾的日子并不好过。

据泰禾官网转载的新闻显示，2018年泰禾销售额达1303.4亿元，据黄老板在17年底定下的2000亿目标，只完成了65.17%。

压力促人奋进，压力同样也能让人退却。据媒体披露，过去一年里，泰禾M4(副总经理级)以上高管离职人数高达102人。

如今连评估机构对泰禾，都持负面看法。

2018年11月5日，穆迪将泰禾的企业主体信用评级从B2下调至B3，并将其发行的高级无担保票据评级从B3下调至Caa1，同时下调其所有评级的前景为负面。

2019年1月18日，联合资信评估公司在报告中将泰禾列入了信用等级观察名单，泰禾也成为前20名开发商中，首次被境内评级公司采取负面行动的开发商。