核心推荐组合:中国核建、天顺风能、新宙邦、宏发股份、当升科技 新能源发电: 风电:1-11月风电新增装机17.2GW,同比增加37.4%,11月单月风电装机2.73GW,同比增长50%,三北装机放量,明年有望继续高速增长。本周国家能源局公布1-11月全国电力工业统计数据,1-11月新增装机约17.2GW同比增长37.38%, 11月单月并网2.73GW,同比增长50%。今年以来,风电行业装机复苏明显,从5月开始,除8月外,各月份单月装机均超过去年同期水平,全年装机预期有望达到25GW。从今年装机结构来看,根据国家能源局数据,截至今年前三季度,全国新增并网容量12.61GW,其中装机最多的省份为刚刚解决的内蒙古,达到1.63GW。三北地区(东北、华北和西北)新增并网装机7.08GW,占全国比例达到56.14%,已经超过了去年全年三北新增装机6.96GW。三北地区装机回升明显,明年三北有望继续增长。推荐方面,建议关注新能源设备龙头企业,风机龙头金风科技和风塔龙头天顺风能。 核电:哈电集团与中核工程顺利签约海南昌江核电厂3、4号机组主冷却剂泵设备采购合同,静候核电重启。12月19日,中核集团和哈电集团签订采购海南昌江核电厂3、4号机组主冷却剂泵设备采购合同。本次合同有望推动“华龙一号”核电机组关键设备的批量化生产,核电重启预期升温。今年以来,我国前期建设的三代核电机组陆续投入商运,三门1、2号机组也已具备商运条件。在2018年10月低,国务院办公厅印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,明确指出要保持基础设施领域补短板力度,聚焦铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保等重点领域短板。核电作为基建投资中的重要组成部分,三代核电的安全性也得到实例验证,核准重启预期越发强烈。核准放开和后续机组陆续开工有望为核电产业链上企业带来较大业绩增长。建议关注核电建设商中国核建、核电主设备生产商东方电气、上海电气;爆破阀龙头中核科技、核级阀门龙头江苏神通、蒸汽发生器U性管供应商久立特材、CAP1400泵壳和爆破阀阀体制造商应流股份;和A股唯一核电运营标的中国核电。 新能源汽车:与龙头公司合资成为主流车企进入动力电池产业模式,锂电龙头优势再次巩固。12月20日,宁德时代公告与吉利旗下全资子公司吉润汽车设立合资公司,合资公司注册资本为10亿元,其中宁德时代出资5.1亿元,占股51%;浙江吉润出资4.9亿元,占股49%。目前新能源汽车痛点在于动力电池性能与消费者需求契合度低,动力电池是新能源汽车产品差异化的核心因素之一,处于技术快速迭代阶段。电化学与整车厂能力圈,与领先的动力电池公司深度绑定是优质车企首选,否则将在产品竞争上处于弱势,合资是现阶段的主要方式。吉利汽车是宁德时代继上汽集团、东风汽车、广汽集团之后以合资方式合作的又一主流车企,宁德时代国内一超地位再次巩固。继续推荐具备差异化研发能力的新宙邦、问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。 电力设备:特高压审批加速落地,年内或有密集核准趋势。据能见网报道,本周张北-雄安、驻马店-南阳两条特高压交流输电工程分别获得河北与河南省发改委核准,至此特高压加速审批清单总共12条特高压线路中已有3条获得核准,特高压审批正加速。根据特高压加速审批清单,我们预计年内仍有密集核准趋势,其中陕北至湖北特高压线路进度领先,相关配套交流也将加快核准落地。建议关注,国电南瑞、平高电气、许继电气。 风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。