本周观点:雄安规划得到中央批复,建议继续关注冀东水泥。经党中央、国务院同意,国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018-2035年)》,27日下午河北省委召开常委会扩大会议,会议强调全面落实中央批复精神和雄安总体规划,举全省之力推进雄安新区规划建设向纵深发展,确保重大国家战略在河北落地见效,并提出要加大交通、基础设施建设等工作力度。雄安规划赶在进入19年之前得到中央批复,预计雄安新区的建设将会是19年政府工作的重点之一,随着前期动工加快步伐,基建相关标的有望优先受益;加上京津冀地区基建项目稳步推进,我们预计单高铁项目19年就能带来的增量水泥需求有望达到1000万吨,因此重点关注冀东水泥、金隅集团,两者在京津冀地区产能合计占比达到60%,在需求向好价格向上的情况下弹性最大;进入中期建设阶段防水龙头东方雨虹、石膏板龙头北新建材有望受益。 重视水泥春季躁动行情。历史上看一月份水泥板块胜率高,涨多跌少,加上1月份协会有望公布水泥行业18年盈利情况,预计将会达到历史新高,靓丽业绩提振市场信心;同时本周央行四季度例会表示,要加大逆周期的调节力度,稳健的货币政策要更加注重松紧适度,保持流动性合理充裕,业绩好估值低的水泥股需要重视。政策角度看,工信部正式发布《产业发展与转移指导目录》,其中明确了北京市、河北省、山东省、四川省等不再承接水泥产业转移,上海市、江苏省等地区逐步退出水泥产业,西藏可以优先承接发展的水泥产业,长期来看水泥行业整体新增产能有限,部分需求较好地区产能有望下降,总体来看水泥行业供给侧改革继续深化;基本面看,随着气温下降、春节临近,短期水泥市场需求有一定下降,但是需求较好的华东华南地区库容比维持在40-50%之间,价格下跌幅度较小,加上水泥经过多年冬季错峰生产,经验丰富,自律停产有望对冲一部分需求下滑,预计淡季水泥价格下跌幅度好于18年年初,较高的价格起点有望为19年的水泥市场开个好头。继续推荐龙头海螺水泥,弹性品种华新水泥,关注华南龙头塔牌,西北祁连山、天山股份,港股华润水泥、中国建材。 建议关注中材科技。1)目前公司估值处于历史低位,PB小于1。2)风电行业预期较好,公司风电叶片业务有望受益。3)玻纤业务通过销量的增长以及成本的降低有望对冲价格下降带来的压力。房地产竣工数据19年有望回暖,建议关注近期受益油价下降的防水龙头东方雨虹、管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、涂料龙头三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居,新材料方面建议关注珠光龙头坤彩科技。 一周市场表现:本周申万建材指数下跌3.29%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造下跌1.66%,玻璃制造下跌2.21%,耐火材料下跌3.14%,管材下跌0.23%,玻纤下跌4.72%,同期上证指数下跌0.89%。 建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格稳中有落。价格下调地区主要是浙江温州,福建三明、龙岩,湖北襄阳,湖南怀化,贵州铜仁等地,主要消费市场价格继续保持平稳。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1605元,环比上周上涨-2元,同比去年上涨-53元。月末浮法玻璃产能利用率为70.40%;环比上月上涨-1.13%,同比去年上涨0.03%。玻纤全国均价4875.00元/吨,环比上周保持稳定,同比去年上涨105.00元/吨。能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)569元/吨;pvc均价6558.00元/吨;沥青现货收盘价为3250元/吨;11#美废售价190美元/吨;国废到厂价2950元/吨。 重要新闻:国家统计局12月27日发布的工业企业财务数据显示,2018年1-11月份,全国规模以上工业企业利润总额增长11.8%,增速比1-10月份减缓1.8个百分点。11月份当月利润下降1.8%。1-11月份工业企业效益变化有以下特点:一是新增利润主要来源于石油开采、钢铁、建材等行业。建材行业增长44.2%。二是利润率提高。三是成本降低。四是资产负债率下降。(来源:中国水泥网) 风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;雨雪天气变化不及预期。