研究报告内容摘要

今日聚焦

重点推荐

新能源汽车产业链原材料篇系列报告：动力电池三元正极材料井喷来临

2017-2020 年，预计三元正极材料行业营业收入增长有望提升至30%-40%的水平，伴随国内前驱体技术的逐步成熟，行业产品毛利率有望提升到20%以上，净利润增速预计保持在35%-45%的水平。首次给予行业“强于大市”评级。我们从技术突破、产能扩张和渠道优势三个方面并结合估值水平重点推荐厦门钨业和格林美。

计算机行业重大事项点评：人工智能规划落地，看好技术白马长线成长空间

在AI 技术与数据经济新引擎的驱动下，维持板块整体“强于大市”评级。首先我们长期看好BAT 的投资机会；而对于A 股，结合规划，我们推荐两条主线，1. 偏主题的短期投资机会：思创医惠、四维图新、东软集团等：2. 基本面优化但长周期投资机会：科大讯飞、中科创达、恒生电子、华宇软件等。

电子行业重大事项点评：AI 未来，星辰大海

未来人工智能应用“硬件化”“平台化”“芯片化”会成为必然趋势，重点关注人工智能硬件在“云端”和“终端”两种场景下的应用发展，这也是未来人工智能硬件发展的两个主要方向。按照落地先后顺序重点关注安防、辅助驾驶、智慧手机/音箱三种应用场景，推荐海康威视、大华股份、兆易创新。

前瞻研究系列报告：从科大讯飞翻译机看本土AI 巨头的进步

科技巨头布局人工智能，语音识别是重要入口。讯飞翻译机中文识别能力领先，翻译结果准确快速。科大讯飞以AI 为核心技术，布局C 端产品和场景，包括教育、政府、汽车、客服、医疗等。国内BAT 引领人工智能发展浪潮，细分领域龙头值得关注，建议关注科大讯飞、海康威视、大华股份等。

总量研究

中国市场行业比较月报（2017 年7 月）：细说中观，剖析行业景气

景气向好的周期链上，港股的ROE 和估值水平都更具吸引力，消费品端，除了家电白酒，新能源车的景气在复苏，消费电子的的景气较好（苹果产业链），A 股（如欧菲光）港股（如舜宇光学）的相关上市公司值得关注；而大金融领域，保险的景气向好，我们更偏好更具估值吸引力的保险H 股。

固定收益市场日评：低通胀的原因、后果及其对长期利率的影响

行业研究

家电行业重大事项点评—6 月空调内销同比+67%，继续高增长

公司研究

海康威视（002415）重大事项点评：AI 已落地，视觉领跑

中国建筑（601668）上半年经营情况点评：新签订单高增，海外项目亮眼

国机汽车（600335）2017 年中报点评：中报好于预期，新业务进展快

牧原股份（002714）2017 年中报点评：猪价向下，业绩承压