作者/《壹财信》火花，发自广州

自改制后，厦门农村商业银行股份有限公司（以下简称“厦门农商银行”），前前后后共进行了四次股权激励，高级管理人员、核心业务（技术）人员等成为最大受益者，在其中都分得了一杯羹。

股权激励本来是一件好事，可曾想，厦门农商银行股权激励的行权价格却有失公允，四次中有三次都低于每股净资产价格，甚至与市场价更是相差甚远，这无疑是在变相地吞噬国资，肥了时任银行内部“获益者”的“腰包”。

五年四次股权激励

银行内部齐“分羹”

9月12日，《壹财信》曾在《厦门农商银行“唐僧肉”遭分食，浮亏超26亿元或致巨额国资流失》一文中指出，厦门农商银行先后进行3次增资扩股和1次配股，民资纷纷入场，厦门农商银行成了一块“唐僧肉”，遭到多方分食，浮亏超26亿元，成为巨额国资或变相流失之殇。

除了外界对厦门农商银行这块“唐僧肉”有所觊觎，银行内部似乎也不甘示弱，想从中分一杯羹，于是在五年内以“低价”进行了四次股权激励，进一步扩大了国有资产流失的程度。而个中缘由，需要回溯厦门农商银行四次股权激励的历史了。2013年5月18日，厦门农商银行通过了股权激励方案的议案，决定以2.22元/股的行权价格授予激励对象3,000万股份，分三期行权，激励对象为本行高级管理人员、核心业务（技术）人员以及本行认为应当激励的其他员工。2013年，厦门农商银行第一期实施股权激励1,500万股，新增注册资本1,500万元。2015年，厦门农商银行实施第二期股权激励，激励对象为2013年确定的被激励对象，拟行权900万股，行权价格为2.22元/股，新增注册资本885.9万元。2016年,厦门农商银行实施第三期股权激励，激励对象为2013年确定的被激励对象，拟行权600万股，行权价格为2.22元/股，新增注册资本600万元。2017年，厦门农商银行以2.35元/股的行权价格，授予激励对象1,500万股，激励对象为高管、核心业务人员及本行认为应激励的其他人员，新增注册资本合计人民币1,397.0198万元。

股权激励显失公允

巨额国资或遭“分食”

厦门农商银行历史上的四次股权激励时间分别为2013年、2015年、2016年、2017年，价格分别为2.2元/股、2.2元/股、2.2元/股、2.35元/股。2013-2017年，厦门农商银行每股净资产价格分别为2.6元、2.9元、3.24元、3.15元、2.26元。而2013-2016年的三次的股权激励价格均低于当年每股净资产价格。

《壹财信》注意到，厦门农商银行的股权在拍卖市场也是日渐高涨。2013年8月23日，系厦门农商银行第一次股权激励的时间，行权价格为2.22元/股。《壹财信》从司法拍卖系统了解到，厦门农商银行的第一笔市场拍卖发生在2014年7月22日，价格为4.33元/股。而2014年当年的市场平均价格为5.47元/股，若以此为参照，则高出厦门农商银行的股权激励行权价格的146.4%。2014年11月28日，系厦门农商银行第二次股权激励的时间，行权价格为2.22元/股。《壹财信》从司法拍卖系统了解到，在确定股权激励方案之前的2014年9月29日，共有2笔拍卖，当日拍卖成交均价为5.81元/股，而确定方案后的第一笔拍卖价为5.93元/股。

2015年的股权激励是以2.2元/股的价格行权，实施股权激励900万股。若以2014年当年的市场均价5.47元/股为参照，则厦门农商银行浮亏了2,925万元；若以2015年当年的市场均价9.58元/股为参照，则高出厦门农商银行股权激励行权价格的331.53%，则厦门农商银行浮亏了6,624万元。

2016年4月1日，系厦门农商银行第三期股权激励的时间，拟行权600万股，行权价格为2.22元/股。在确定股权激励方案之前的2016年3月24日，共有3笔拍卖，当日拍卖成交均价为12.17元/股，在方案确定后的2016年4月25日，共有3笔拍卖，当日拍卖成交均价为13.4元/股，而在该方案确定日后的市场拍卖交易中，平均拍卖价格达11.54元/股，高出厦门农商银行股权激励行权价格的419.82%。2016年，以2.2元/股的行权价格实施股权激励600万股，对比11.54元/股的平均拍卖价，厦门农商银行浮亏了5,592万元。

2017年4月15日，系厦门农商银行第四次股权激励的时间，拟行权1,500万股，行权价格为2.35元/股。在确定股权激励方案之前，于2017年3月15日的最近一笔市场拍卖价为17.89元/股，而确定方案后的第一笔拍卖价为22.02元/股。在当年该方案确定日后的市场拍卖交易中，平均拍卖价格达15.54元/股，高出厦门农商银行股权激励行权价格的561.28%。

2017年，厦门农商银行以2.35元/股的行权价格实施股权激励1,500万股，对比15.54元/股的平均拍卖价，则厦门农商银行浮亏了19,785万元。

经过了这四次的股权激励，作为激励对象的高管、核心业务人员等，已经赚得“盆满钵满”了，而厦门农商银行作为一家国资背景雄厚的企业或“伤不起”。

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