宁德时代:业绩同比高速增长,基本符合预期_公司研究二龙湖浩哥之龙在江湖_财经
业绩同比较高增长,基本符合预期 公司18年实现动力电池装机量为23.5Gwh,同比高速增长123%,18年公司在国内市场份额亦是迅速提升,全年接近43%;公司一直重视研发投入,从而一直保持着技术的领先优势,在18年下游车企压价的情况下,公司价格依然保持坚挺;此外随着年初投放产线的逐步释放,公司的规模优势进一步得到体现,在供应链和客户管理上公司亦是保持领先优势。我们预计4季度扣非净利出现环比下滑,主要由于公司年底费用计提较多所致。 19年业绩有望持续高增长态势 据了解公司19年1季度保持满产状态,且价格依旧维持高位,预计Q1业绩有望翻倍以上增长;公司在国内主流车企装机占比具绝对优势,短时间内无法改变,议价能力保持较强,我们判断公司的高盈利可持续维持;公司海外客户拓展快速,无论19年补贴是否大幅下滑,公司均能维持业绩高速增长; 业绩预测: 预计19、20年扣非净利45、59亿元,PE分别为42、32X,继续推荐。 风险提示: 行业发展不及预期,公司业务拓展不及预期。
