12月03日，丽江，为期15天的诺亚2018年钻石年会顺利结束，此次钻石年会共分成5场，共举办大小型闭门会议约400场次，涵盖金融、经济、科技、教育、公益慈善、人文历史等众多领域。

这已经是诺亚连续第十年举办钻石年会，此前，诺亚曾在三亚、厦门等多地举办过钻石年会。

2018年怎么了？2019年怎么过？听听这些一线投资人怎么说。

编辑|诺亚财富品牌市场中心 缪欣欣

2018年怎么了?

高毅资产邓晓峰：

2018年巨变的基础，首先来自于全球化利益的不均衡分配。过去我们老谈，贸易是中美关系的压舱石，但是现在客观地说，贸易反而成为两国关系的一个导火索。这种限制和打压，未来会持续相当长的一段时间。

对美国来说，美国本土民众认为其在全球化中没有享受到应有的好处，这种意向促使了以特朗普为代表的民粹思潮的登台。

而从另一方面来看，中国和一些新兴国家，无疑是这一轮全球化最大的受益者。它帮助中国经济在短短的40年里，走到了全球第二的这样一个位置。而这种实力的上升，叠加上两国价值观的冲突，其实也让中美关系变得更加复杂。

金沙江创投朱啸虎：

今天来看，我觉得人口红利可能越来越少，今天很多的创业企业已经深入到四五线城市、深入到农村市场去了，我觉得再想回到讲人口红利的时点，已经非常难了。这也是非常好的趋势，人口红利终归有结束的时候，技术红利才是基业常青的基础。

中国企业有技术红利的基础。我觉得，人工智能技术在应用上，中国可能会领先美国很多。比如说现在最典型的就是中国移动支付要远远超过美国。

中国创业者非常有创新力，可以在很多想不到的点上挖掘出巨大的商业机会。我相信技术红利是中国未来企业成长很重要的基础。

君联资本李家庆：

过去十年来，私募股权投资蓬勃发展，推动了整个中国经济总量的发展乃至结构的调整。而随着2018年整个资金供应断崖式下跌，私募股权市场也到了一个必须复盘的时刻。

随着2017至2018年IPO通道收窄，IPO从以前最高峰的1年400家公司重新回到现在1年只有70、80家公司，整个产业发生了重大调整，退出成了很多管理人的难题。但不论IPO怎么收窄，每一年仍有80家公司上市，那为什么就退不出去了？我认为核心的原因还是投资项目质量不过关。

表面上看这次宏观资金面的下降带动了整个行业开始进行调整，但实际上是由内部原因造成的。

景林资产金美桥：

大家都知道播种前先要挖坑，我有一个朋友是中建的，他说他们建上海中心的时候，地基挖了80多米，我当时听着挺惊讶的，80多米相当于20多层楼那么高，所以才能建600多米高的高楼。

我讲这个故事是想说明：今年的股市挖坑不是坏事，反而是给投资人提供了极好的长期战略性的建仓机遇。

2019年怎么过？

金沙江创投朱啸虎：

今年在投资圈有很多黑天鹅，主要是一些监管政策影响。但是，中国的监管其实都是有脉络可循的。

从投资角度来说，理解监管逻辑，坚守自己的信仰，坚守自己的一些道德的准则，我觉得是非常重要的。坚持对某类资产说不，是非常重要的，也是非常不容易的。可能会错过一些暴富的机会，可能会错过一些赚快钱的机会，但是这样能走得更长远。

GGV符绩勋：

巴菲特曾经说过，市场波动是你的朋友，不是敌人。我想这句话不仅适用于股票，同时也非常适用于我们早期投资。

在经济低谷的时候，其实也是企业资产估值最低的时候。对于投资人来说，往往能够享受享受一个周期性红利。所以资本寒冬是价值投资最佳进场的时机。

君联资本李家庆：

在过去几年，正在发生且至关重要的是技术创新，主要体现在企业端的技术创新和供给侧的技术创新。未来这将引领整个产业从to C往to B走，从模式创新往技术创新走，但是技术创新并不是钱砸下去就会有立竿见影的成果，需要一个相对长期的时间积累。

在这种情况下，单一项目的回报预期会下降，但是整体基金的成功率和回报预期则相对提高，投资人要去适应这种调整和变化。在具体的行业方面，我们非常看好智能制造、新能源汽车、新材料等行业。

高毅资产邓晓峰：

利用在中国市场中成长而来的高生产率，依托中国这样一个庞大的国内市场，去向其他国家扩展，去到落后的国家复制中国的生产经验，正如过去几十年来，发达国家曾经在中国走过的路一样，这是中国公司下一步的机会。

在这一轮新的挑战当中，很多企业在这个过程中会不适应，会慢慢地退出这个行业的竞技场，与此同时，也会有赢家，成为这一轮的胜利者。我觉得这是未来我们需要观察的地方。

景林资产金美桥：

首先我认为政策底差不多已经基本形成，其次我想重点讲一下消费新常态下的投资机会。景林特别喜欢三个行业，而且在这三个行业里也配了不少研究员。一是TMT行业，另外就是消费行业和医疗健康行业。最后，仓位上可能要适度集中一点，因为市场上好公司不多，一定要集中持仓提高绝对收益。

*以上内容根据嘉宾在诺亚财富2018年钻石年会上的演讲内容整理而成。